本报评论员 杨孟涵

伴随着2024年三季报的陆续披露，上市企业之间的业绩差距受到了广泛关注。

根据相关统计，目前已经公布三季报的上市企业中，有少数公司的业绩超预期，因而券商将对其2024年度的净利润预测，调高到20%以上。

这些业绩超预期的上市企业，多分布于电子和食品饮料行业。其中，食品饮料行业中，包括贵州茅台在内的7家公司被券商认定为业绩超预期。根据中信建投的分析，9月以来，一系列增量政策出台，以提振消费为重点扩大国内有效需求，食品饮料行业有望迎来景气拐点。

贵州茅台三季报显示，公司前三季度实现营收1231.23亿元，同比增长16.91%；实现净利润608.28亿元，同比增长15.04%。其中，贵州茅台前三季度直销营收519.89亿元，同比增长12.51%；代销营收685.29亿元，同比增长20.95%。

这表明，茅台针对渠道方面的调整已经见效——茅台从过去几年注重提高直营占比，重新转为注重传统经销商的作用。

还有券商分析师认为，茅台今年前三季度继续保持高增长状态，与其调整发货结构、主动控量的举措有关，在严格把控水龙头的情况下，不给渠道压货，从而保持了增长态势。

相关研报认为，业绩超预期，不仅反映企业实际财务表现优于市场预期，还彰显出公司良好的经营状况和稳健的增长态势，预示着企业未来有较强的增长动能。不过，在部分酒企业绩超预期的情况下，也有部分酒企承压，与头部企业持续高增长的情况形成了鲜明对比。

三季报显示，口子窖、金种子酒等企业，在营收、净利等指标的增长上，均出现了一定程度的下滑。

在业内人士看来，这些企业的营收、净利增长同比均出现了下滑，是与目前的大环境、企业具体在区域竞争以及库存上承受的压力有关。

实际上，从近三年的情况来看，部分企业未能实现营收、净利的规模性扩张，基本处在原地踏步甚至退步的状态，其与头部企业之间的差距在持续扩大。

以2021年情况来看，当年度，大多数上市企业表现良好，实现正向增长。其中，贵州茅台的营收、净利均实现了双位数的增长。口子窖当年度营收50.29亿元，增幅25.37%；净利17.27亿元，增幅35.38%。金种子酒营收12.11亿元，营收增幅16.7%；净利负1.66亿元，同比增幅负339.76%。

到了2022年，茅台继续保持双位数的正向增长，而口子窖与金种子酒，两者的净利都出现了负增长，其中，金种子酒营收也出现了负增长。

2023年度，贵州茅台在营收和净利上均保持了19%以上的正增长；口子窖当年的营收额达到59.62亿元，同比增幅达16.10%；净利为17.21亿元，同比增幅11.04%。金种子酒当年度营收出现23.92%以上的增幅，但净利为负数。

纵向来看，口子窖、金种子酒等企业的营收与净利增幅的波动较大，目前承压较重。而作为领头羊的茅台，则一直保持着较高速的正向增长。

横向来看，这几家企业与茅台的差距在进一步扩大，基本上，它们如今的规模与三年前并无太大区别，甚至有所退步，而茅台在这三年中则实现了跨越式增长，这意味着上市酒企之间的差距，在2024年度被进一步拉大。